ssha-spolzaet-v-reczessiyu

Сползание в рецессию в США становится все более явным

США сползает в рецессию. Крайне слабая динамика доходов и практически полное истощение сбережений.

ssha-spolzaet-v-reczessiyu

Реальные располагаемые доходы американских домохозяйств снизились на 0.1% м/м в феврале после нулевой динамики в январе и слабого декабря, когда доходы с учетом инфляции выросли всего на 0.2% м/м.

ssha-spolzaet-v-reczessiyu

Соответственно, за зимний сезон (дек.23-фев.24 включительно) реальные располагаемые доходы выросли на символические 0.1% vs рекордного роста на 2.6% годом ранее. Если не брать период высокой инфляции в 2022, с 2014 по 2020 (до первых локдаунов) за указанный период реальные доходы росли в среднем на 1.2%.

Более слабый результат был в кризисный 2009 (минус 0.8%) и в инфляционный 2022 (минус 2.5%), еще в 2013 (минус 3.8%) из-за технического фактора доначисления дивидендов в ноябре, что исказило базу расчета на 4 п.п.

График Сползание в рецессию в США

ssha-spolzaet-v-reczessiyu

По расходам +0.4% в фев.24, минус 0.2% в янв.24 и +0.5% в дек.23, а за три месяца получается +0.67% — это почти вдвое ниже потребительского бума годом ранее (+1.15%), но выше средних темпов в 2014-2020 на уровне 0.5% за зимний период.

Норма сбережений рухнула до 3.6% или 746 млрд в годовом выражении, а в среднем за зиму норма сбережений составила 3.9% vs 4.2% годом ранее, что на 2 п.п ниже 2014-2020 (6.2%), т.е. потребление держат исключительно за счет сбережений.

Здесь следует учесть, что BEA пересмотрели вниз объем неипотечных процентных расходов с окт.23 по фев.24 с накопленным итогом на внушительные 148 млрд, что привело к завышению нормы сбережений на 0.25 п.п из-за манипуляции со студенческими кредитами.

Доходы в США перестали расти

Тенденция негативная. Доходы фактически перестали расти с мая 2023 – прирост в реальном выражении всего на 0.6%, норма сбережений находится на историческом минимуме, а процентные расходы устойчиво въедаются в балансы домохозяйств, изымая 2.6-2.8% от доходов, без учета ипотеки vs 1.8-2% до цикла ужесточения ДКП.

Потребление под долги уже не получится реализовать, поэтому падение спроса неизбежно – все внутренние ресурсы устойчивости исчерпали.

Финансовые рынки, экономика, корпоративная аналитика, финансово-экономическая инфографика и статистика.

Связь: telegram@spydell.ru
Резервный e-mail: spydell.telegram@gmail.com
Чат

От zagakara8

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Top.Mail.Ru
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Ok